Trotz Wirtschaftsflaute und Eurokrise ist der Dax erstaunlich stabil. Zwar sind kurzfristig immer noch Rückschläge möglich, doch die bieten Einstiegsgelegenheiten.

Es scheint so, dass sich nicht nur ein besserer Herbst ankündigt, sondern sogar der Sommer gar nicht mehr so schlecht wird, seinen Schrecken, den er für Börsianer meist in seinen letzten Wochen bereithält, verliert. Jedenfalls sind die Märkte erstaunlich stabil, trotz Rezession in Europa und unverändert schwerer Schuldenkrise.

Das positive Szenario, das sich für den Dax seit kurzem immer mehr abzeichnet, ging von einer Untergrenze bei 6600, maximal 6400 aus. Nun selbst davon ist der Dax weit entfernt. Werden die nächsten Wochen und Monate wohl sogar noch stärker als bisher (ohnehin schon) angenommen?

An der Hauptantriebskraft für die weltweiten Aktienmärkte hat sich nichts geändert – im Gegenteil. Die enormen Risiken an den Anleihemärkten zwingen Anleger praktisch in Aktien. Spezialmärkte wie Rohstoffe oder – für die meisten Anleger – Immobilien sind gar nicht in der Lage, diese Gelder aufzunehmen. Und da Anleihen (sowohl öffentliche als auch von Unternehmen) auf absehbare Zeit kritisch und wenig rentabel bleiben, wird dem Aktienmarkt die Liquidität nicht ausgehen. Das haben, wer hätte das gedacht, sogar die Deutschen mitbekommen: Die Zahl der Aktionäre hierzulande nimmt wieder zu.

Am positiven Umfeld für Aktien wird sich solange nichts ändern, solange das Zinsniveau niedrig bleibt und die Wirtschaft nicht völlig kollabiert. Ein leichter Wirtschaftsrückgang bis hin zu einer moderaten Rezession ist überhaupt kein Problem, da die Notenbank in diesem Fall die Zinsen am Boden halten werden. Und solange keine echten Inflationsgefahren drohen und die Schuldenkrise auch nicht wirklich überwunden ist, werden die Notenbanken an ihrer Politik nichts ändern.

So gesehen könnten Aktien sogar noch viel länger steigen, als von den meisten Beobachtern erwartet.

Kurzfristig allerdings wäre nach dem ersten Anlauf in Richtung 7000 Punkte eine kleine Pause nicht schlecht. 6700 oder 6600 gelten weiter als mögliche Untergrenze. Bei gut 6400 verläuft die 200-Tage-Linie; deutlich steigend als Zeichen für einen starken Trend.

Bemerkenswert ist, dass derzeit nicht nur die US-Märkte, wie hier immer wieder hervorgehoben, stabil sind. Nun haben sogar die Euro-Börsen Tritt gefasst. Der Euro Stoxx hat seit langem wieder einmal die 200-Tage-Linie deutlich übersprungen.

Auch im Dax erholen sich die Kellerkinder. Siemens, lange Zeit eine Enttäuschung und noch vor kurzem mit einer verhaltenen Prognose bedacht, hat aus dem Stand nach oben gedreht und ist in den nächsten Wochen für einen Anstieg bis auf 80 Euro gut. Richtig spannend wird es bei den Versorgern. Bei E.On haben sich die aktuellen Geschäftsperspektiven aufgehellt, der Kurs gäbe bei einem nachhaltigen Anstieg über die Zone 18/19 Euro ein starkes, mittelfristiges Kaufsignal. Auch die Finanzwerte, wie die Zahlen der Münchener Rück gezeigt haben, können sich besser als erwartet erholen. (Wobei die Deutsche Bank und die Commerzbank derzeit auffallend schwach aussehen. Eine Entspannung zeichnet sich hier nicht ab.)

Fazit: Die Lage ist wesentlich besser als die Stimmung. Die US-Börsen und der Dax verlaufen mittelfristig in soliden Aufwärtstrends, die Euro-Börsen haben die Bodenbildung begonnen. Wer investiert ist, kann dabei bleiben. Wer Liquidität hat, an schwachen Tagen einsteigen oder aufstocken.