Gerade hatte Goldman Sachs überraschend gute Quartalsergebnisse geliefert, da knicken die Bankaktien ein, weil Obama das Investmentgeschäft massiv begrenzen will. Es geht gegen riskante Eigengeschäfte und spekulative Hedgefonds. Zudem soll keine Bank mehr so groß sein, dass ihr Zusammenbruch die gesamte Volkswirtschaft in Gefahr bringt.

Wenn die Pläne verwirklicht werden, wäre das durchaus eine spürbare Beschneidung der bisherigen Gewinnmöglichkeiten der Banken. Gerade die jüngsten Zahlen von Goldman zeigen, wie gut mit riskanten Geschäften schon wieder verdient wird. Auch wenn Obamas Offensive langfristig nicht schlecht ist, weil sie die Ertragsentwicklung der Banken verstetigt und zur Stabilisierung des Finanzsystems beiträgt, kurzfristig wird die Börse das eher negativ bewerten.

Bankaktien -  ohnehin weit gestiegen und derzeit einfach ziemlich teuer – bleiben in den nächsten Wochen unter Druck. Je realer Obamas Vorhaben werden, desto eher werden Analysten Gewinnschätzungen zurückstutzen und Bankaktien weiter nachgeben.

Aktienmarkt bleibt angeschlagen

Der Sturz der Bank-Aktien trifft auf einen Aktienmarkt, der ohnehin auf der Kippe steht. In Europa ist nach der Schieflage Griechenlands und der angespannten Situation in Ländern wie Spanien, Italien oder Portugal der Optimismus der vergangenen Wochen verflogen.

Als immer schwerere Belastung entpuppt sich der Euro. Nur sechs Wochen dauerte es und die Europa-Währung verlor zehn Cent gegenüber dem Dollar. Dass dieser Dreh für viele Anleger überraschend kam, macht ihn um so gefährlicher – schließlich hatten sich kleine und große Investoren in den Monaten davor massiv im Euro positioniert. Was machen die, wenn der Euro noch weiter abschmiert?

Währung als offene Flanke

Für die heimischen Exporteure ist es durchaus ein Vorteil, wenn sie im internationalen Geschäft keine starke Währung mehr im Nacken haben. Nur, so abhängig vom Dollar wie etwa vor zwanzig Jahren ist die deutsche Wirtschaft lange nicht mehr. Umgekehrt heißt das: Der positive Effekt aus einem schwachen Euro ist eher begrenzt.

Gefährlicher ist der gegenteilige Effekt. Bleibt der Euro weich, werden sich Dollar-Investoren Schritt für Schritt von europäischen Wertpapieren verabschieden. Der Mix aus schwachem Euro und wiederkehrendem Dollar  ist derzeit übrigens auch verantwortlich dafür, dass die Korrektur im Goldpreis noch etwas dauern dürfte. Notierungen um 1050 Dollar sind in den nächsten Wochen durchaus realistisch.

Weltbank warnt vor zweiter Rezession

Von der Wirtschaft bekommen die Aktienkurse keine Unterstützung. Das ZEW-Barometer fiel im Januar stärker als erwartet, die Euro-Einkaufsmanagerindizes signalisieren nach einem guten Jahresbeginn eine Abschwächung im zweiten Halbjahr. Die Weltbank warnt vor einem Abgleiten in eine zweite Rezession 2011.

Die neuen Unsicherheiten sind der Grund dafür, warum der Dax an der wichtigen Hürde bei 6100 gescheitert ist und sie so schnell auch nicht nehmen dürfte. Hält er sich an seine durchschnittlichen mittleren Zyklen, ist vor Ende Februar/Anfang März nicht mit einem Ende der Korrektur zu rechnen. Wer Geld frei hat, muss nichts übereilen. Es geht jetzt nicht um Chancen, es geht jetzt um das Vermeiden von Risiken. Dass nun nicht einmal die wichtige Untergrenze bei 5800 gehalten hat, mahnt zur Vorsicht.
 
Bei 5957 Punkten beendete der Dax das Jahr 2009. Derzeit liegt er mit  rund 5700 Punkten weit darunter. Gut möglich, dass er sich von den ersten Abschlägen nach dem Obama-Crash wieder etwas erholt. Doch massive Käufe sind jetzt nicht zu erwarten. Damit ist die Gefahr groß, dass der erste Monat des Jahres gleich ein Verlustmonat wird. Statistisch gesehen wäre das für das Gesamtjahr 2010 kein gutes Zeichen.